Poor Fundamentals

拙いファンダメンタルズ 19/8/28

RBAは8/26日、米国ワイオミング州ジャクソンホールシンポジウムでの フィリップ・ロウ総裁による発言内容を公表しました。
要約すると、これまでのRBAの金融政策は妥当で、今後とも オ-ストラリア経済は堅調に推移するとする自我自賛の内容です。
さてどうでしょうか?
発言内容の最後の部分を抜粋しました。
英文も添付しますので、細かなニアンスもつかめるかと思います。
みなさんも英文も読んで考えてみてください。

ジャクソンホールでのフィリップ・ロウ総裁による発言

・・・・・・
最後に シルバナ・テンレイロ の論文の中心的な結論を支持したい。
つまり、大きな商品価格ショックに直面している商品輸出国は、 柔軟な為替レートとインフレ目標で非常にうまくいくことができる。
オーストラリアは、この結論を裏付ける非常に良い例を提供しています。
確かに、私たちの場合、為替レートはオーストラリア経済の大きな安定剤となり、 最近の私たちが経験した大きなショックに対処する上で、 おそらく金融政策よりも重要な役割を果たしています。
この地位につながった経済と金融市場には多くの特徴があります。
これらには以下が含まれます。

  1. オーストラリアドルは

    商品価格(または取引条件)に沿って動く傾向があり、 これらの価格変動の影響から経済を緩和します。

  2. オ-ストラリアの製造業は

    グローバルなサプライチェーンに密接に統合されていません。

  3. リスク管理を含む金融市場は

    合理的に十分に発展しています。

  4. オーストラリアの事業体は

    自国通貨で債務を発行することができ、 外貨で発行することを選択した場合でも、 外貨スワップ市場を使用して為替リスクを取り除くことができます。

  5. 為替レートの決定要因は

    公正であり、 インフレ期待はしっかりと支えられています。

  6. Sebnem Kalemli-Ozcan[メリーランド大学(USA)教授]

    の論文での要点をもってすれば、オーストラリアの組織構造は強力です。

オーストラリアの経験は、世界経済に大きな変化が生じた場合でも、 変動為替レートと柔軟なインフレ目標を備えた小規模な開かれた経済 を保って繁栄することが可能であることを示しています。
ありがとうございました。

英文

Jackson Hole Symposium
Wyoming – 25 August 2019
・・・・・・
There are a number of features of our economy and financial markets that have led to this position.
These include:

  1. The Australian dollar

    tends to move in line with commodity prices (or our terms of trade),
    cushioning the economy from the effects of these prices changes.

  2. Our manufacturing industry

    is not closely integrated into global supply chains.

  3. Our financial markets

    including those for managing risk,
    are reasonably well developed.

  4. Australian entities

    are able to issue debt in our own currency and when they choose to issue in foreign currency,
    they are able to remove the exchange rate risk by using the foreign currency swap markets.

  5. Exchange rate pass-through

    is fairly muted and inflation expectations are well anchored.

  6. To pick up a point

    in Sebnem Kalemli-Ozcan's paper,
    the institutional structure in Australia is strong.

So, to end on a positive note, Australia's experience is a useful reminder that even when there are large shifts occurring in the global economy,
it is possible to prosper as a small open economy with a floating exchange rate and flexible inflation target.
Thank you.

本英文は、
https://www.rba.gov.au/speeches/2019/sp-gov-2019-08-25.html
から引用していますが、
https://www.rba.gov.au/
は Poor な WEB サイトなので通常はうまくアクセスできません。
19/6/24日に良くなったかなと思ったのですがまた逆戻りしました。
アクセス制限をかけ、そのまま解除しないようです。
何のための WEB サイトなのでしょうか?

拙いファンダメンタルズを最後までお読みいただきありがとうございます。


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