Poor Fundamentals
拙いファンダメンタルズ 19/7/26
RBA は 19/7/25日、
シドニ－でのアニカ財団の昼食会における Philip Lowe総裁のスピ－チ内容を公表しました。
この内容について読んでいきたいと思います。
スピ－チの最後の部分で述べた政策金利に触れたところを抜粋してみました。
英文も添付しますので、細かなニアンスもつかめるかと思います。
特に、最後の部分はゆっくりと読んでいただきたいと思います。
さらなる利下げはしないように読めるのですがどうでしょうか？
みなさんも英文(最後の部分)も読んで考えてみてください。
なぜ、わざわざ利上げはしないと言ったのでしょうか。
19/7/25日 Lowe総裁スピ－チ抜粋
オーストラリアの金融政策
････理事会は6月と7月に政策金利を引き下げました。
これらの決定を下すにあたり、当審議会はまた、家計債務の軌跡に関する以前の懸念が軽減されたことを認識した。
理事会はまた、世界的な金融政策の見通しの変化にも注目しています。
A-Phrase
最近の2回のキャッシュレートの引き下げは、オーストラリア経済の需要を支えるでしょう。
同様に、最近の減税、商品価格の上昇、住宅市場の安定化、インフラへの継続的な投資、
そして資源セクターへの投資も経済を支えるでしょう。
また、オーストラリア経済の根底にある基盤は依然として強力であることを忘れないでください。
B-Phrase
将来の需要の伸びが、経済の供給能力に圧力をかけ、合理的な期間内にインフレ率を上げるのに十分であるかどうかは、
まだわかっていません。
これが確かであろうと考えることは可能です。
C-Phrase
しかし、需要の伸びが十分でない場合、
理事会は金融政策をさらに緩和することによって追加の支援を提供する用意があります。
しかし、私が他の時点で論じたように、公共政策の他の方策もこのシナリオのような役割を果たすことができます。
D-Phrase
さらなる金融緩和が必要であろうとなかろうと、長期間の低金利を期待するのは合理的です。
現在の予測では、インフレ率が目標の範囲内に戻るまでにはしばらく時間がかかります。
理事会は、確実に着手し、引き続き平均インフレ率2〜3％を達成することを約束します。
インフレが目標範囲の中点付近に戻ると確信するまでは、より高い金利を検討することは考えにくいです。
英文
Address to Anika Foundation Luncheon Supported by NAB and the ABE
Sydney – 25 July 2019
Australian Monetary Policy
･･････
and the Board lowered the cash rate in June and July.
In making these decisions the Board also recognised that
the earlier concerns about the trajectory of household debt had lessened.
The Board has also paid attention to the shift in the outlook for monetary policy globally.
A-Phrase
These two recent reductions in the cash rate
will support demand in the Australian economy.
So too will
recent tax cuts,
higher commodity prices,
some stabilisation in the housing market,
ongoing investment in infrastructure and a lift in resource sector investment.
We also need to remember that
the underlying foundations of the Australian economy remain strong.
B-Phrase
It remains to be seen if future growth in demand will
be sufficient to put pressure on the economy's supply capacity and
lift inflation in a reasonable timeframe.
It is certainly possible that this is the outcome.
C-Phrase
But if demand growth is not sufficient,
the Board is prepared to provide additional support by easing monetary policy further.
However, as I have discussed on other occasions,
other arms of public policy could also play a role in this scenario.
D-Phrase
Whether or not further monetary easing is needed,
it is reasonable to expect an extended period of low interest rates.
On current projections,
it will be some time before inflation is comfortably back within the target range.
The Board is strongly committed to
making sure we get there and
continuing to deliver an average rate of inflation of between 2 and 3 per cent.
It is highly unlikely that
we will be contemplating higher interest rates
until we are confident that inflation will return to around the midpoint of the target range.
本英文は、
https://www.rba.gov.au/speeches/2019/sp-gov-2019-07-25.html
から引用していますが、
https://www.rba.gov.au/
は Poor な WEB サイトなので通常はうまくアクセスできません。
19/6/24日に良くなったかなと思ったのですがまた逆戻りしました。
拙いファンダメンタルズを最後までお読みいただきありがとうございます。
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