Poor Fundamentals
拙いファンダメンタルズ 19/6/9
19/6/7日 午前 RBA は流動性資産緩和についてのコメントを発表しました。
ただし、全体的に専門用語が多く非常に難解です。
まずは専門用語を理解する必要があります。
また、英語力も必要です。
主語＋述語＋目的語＋補語
の関係が複雑怪奇です。
私のような英語初心者には解読に時間がかかります。
要するに、最近、銀行のLCR値が下がってきて不健全に見えてしまう傾向があった。
これを改善するため、｢HQLA保有率を上げてもいい｣と言っている。
これにより、銀行が健全化されたように見え、貸出余力が増え、金融緩和され、景気浮揚するはずです。
そして、長期的には経済が改善し豪ドル高になると考えられます。
でも、ごまかしのようにも思えるのですが･･･
用語説明
- APRA
オーストラリアの健全性規制当局(APRA)は、銀行業務、保険および退職年金を問わず機関を監督する 独立した法定機関であり、オーストラリア議会に責任を負います。
- ADI (Authorised Deposit-taking Institutions)
APRA の認可を受けた預金取扱金融機関
- CLF (Committed Liquidity Facility)
確定流動性保証機能。
CLF は、銀行が自らのローンを証券化し、これを担保(オルタナティブ流動資産または ALA と呼ばれる)として使用して、 危機発生時に流動性を確保する機能を有しています。 - HQLA(high quality liquid assets)
高品質流動資産。
- 国際的合意(バーゼルⅢ規則)
ストレス時の預金流出等に備えた短期流動性資金の確保強化
[流動性カバレッジ比率(LCR)を算出、2015年～]
長期・安定的な調達手段の確保
[安定調達比率(NSFR)の算出、2018年～]
- 流動性カバレッジ比率 (LCR)
LCR とは、市場の混乱が1か月続いても資金流出に耐えられる換金性の高い十分な流動資産の保有状況を示す指標です。
100%以上の確保が求められます。
LCR ＝ 算入可能適格流動資産の合計額 ÷ 純資金流出額
｢算入可能適格流動資産の合計額｣は、流動性危機時(ストレス時)においても資金調達に利用可能な資産をどれだけ持っているかを示します。
｢純資金流出額｣は、流動性危機時(ストレス時)において、今後30日間でどれだけ資金が流出しうるかを示します。
Reserve Bank Adjusts the Committed Liquidity Facility
メディアリリース
準備銀行コミットメント--流動性ファシリティを調整
番号 2019-16
日付 2019年6月7日
見直の結果、準備銀行は、次の内容について評価し直した。
確定流動性保証機能(CLF)を使用する ADIs(Authorised Deposit-taking Institutions)[預金取扱金融機関]は、
高品質流動資産(HQLA)の保有量について HQLA 証券の割合を 25% から30% に増やすことができる。
HQLA 証券の量が近年増加しているので、この変更は可能です。
市場の機能への影響を最小限に抑えるために、2024年までに年間1%のペースで増加し、2020年には26%まで増加します。
また、準備銀行は、各ADIに対するコミットメントの規模に応じて、
CLF手数料を年間15bpから20bp(0.25%)に引き上げるべきであると評価した。
手数料は、CLFを通じて、またはHQLAを保有することによって、
ADIが流動性要件を満たすために同様の金銭的インセンティブに合致するように設定されます。
市場機能への影響を最小限に抑えるために、2020年1月1日にCLF手数料が17bpに上昇し、
2021年1月1日に20bpに上昇するという、2段階で増加が発生します。
準備銀行は、7月に予定されているスピーチでこれらの調整についてのさらなる情報を提供するでしょう。
Media Release Reserve Bank Adjusts the Committed Liquidity Facility
Number 2019-16
Date 7 June 2019
Following a review, the Reserve Bank has assessed that
Authorised Deposit-taking Institutions (ADIs) using the Committed Liquidity Facility (CLF)
can increase their holdings of high quality liquid assets (HQLA)
from 25 to 30 per cent of the stock of HQLA scureities.
This change is possible because the volume of HQLA securities has risen over recent years.
To minimise the effect on market functioning,
the increase will occur at a pace of 1 percentage point per year until 2024,
commencing with an increase to 26 per cent in 2020.
The Reserve Bank has also assessed that
the CLF fee should be increased from 15 to 20 basis points per annum on the size of the commitment to each ADI.
The fee is set so ADIs face similar financial incentives to meet
their liquidity requirements through the CLF or by holding HQLA.
To minimise the effect on market functioning,
the increase will occur in two steps,
with the CLF fee rising to 17 basis points on 1 January 2020 and to 20 basis points on 1 January 2021.
The Reserve Bank will provide further information about these adjustments in a speech to be scheduled in July.
バックグラウンド
2015年1月以来、準備銀行はオーストラリアのバーゼルⅢ流動性改革の実施の一環として CLF を提供してきた。
APRAの流動性基準の下では、流動性カバレッジ比率(LCR)を満たすために必要とされる ADI は、
深刻なストレスシナリオに対応するために十分な HQLA を保持する必要があります。
HQLA であるための要件を満たすために APRA によって評価されたオーストラリアドル保証は、
オーストラリア政府保証（AGS）および州および準州の中央借入当局によって発行された保証（準）です。
オーストラリアでは政府債務の水準が比較的低いことを反映して、AGS および準の供給が限られているため、CLF が必要とされています。
LCR を満たすように HQLA を保持することで代替えするので、ADI は CLF を準備銀行に確立するように APRA に申請することができます。
これにより、担保としての適格証券に対する買戻特約(repo)の下で、準備銀行から一定量の流動性にアクセスすることが可能になります。
これらの ADI は、CLF 料金の支払いなど、いくつかの条件を満たす必要があります。
毎年、APRAは、次の条件のもとにCLFの合計規模を設定します。
CLF ADIの流動性要件と、
市場の機能に過度の影響を与えることなく、準備銀行の評価がCLF ADIを合理的に保有できるHQLA証券の金額
との差を考慮する。
Background
Since January 2015, the Reserve Bank has provided the CLF as part of Australia's implementation of the Basel III liquidity reforms.
Under APRA's liquidity standard,
ADIs that are required to meet the liquidity coverage ratio (LCR)
need to hold enough HQLA to be able to respond to an acute stress scenario.
The Australian dollar securities
that have been assessed by APRA to meet the requirements to be HQLA
are Australian Government Securities (AGS)
and securities issued by the central borrowing authorities of the states and territories (semis).
The CLF is required because of the limited supply of AGS and semis,
reflecting relatively low levels of government debt in Australia.
As an alternative to holding HQLA to meet the LCR,
ADIs can apply to APRA to establish a CLF with the Reserve Bank.
This enables them to access a set amount of liquidity from the Reserve Bank under repo against eligible securities as collateral.
These ADIs are required to meet several conditions, including paying the CLF fee.
Each year, APRA sets the total size of the CLF by taking the difference
between the liquidity requirements of the CLF ADIs
and the amount of HQLA securities that the Reserve Bank assesses
can be reasonably held by the CLF ADIs
without unduly affecting market functioning.
拙いファンダメンタルズを最後までお読みいただきありがとうございます。
さてどうなるのか楽しみです。
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